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    阳光私募研报

    警惕!百股涨停背后这几大风险不容忽视!
    作者:朝阳永续 来源:朝阳永续 发布时间:2018年03月28日 点击数:

    湖北快三三同号单选 www.ojlvv.tw 近期困扰市场的中美贸易战出现缓和迹象,股市积极响应,隔夜美股强劲反弹,A股则在创业板的带动下,再现百股涨停行情,一扫之前的阴霾。从时间上看,现在已经进入到3月末尾,一季度市场经历了多次大幅波动,接下去二季度的行情将如何演绎?从盘面表现来看,近期创业板带领大盘反攻,是否意味着市场风格已经正式切换了?

     

    市场再现百股涨停盛况

     
     
     

     

    创业板继昨天大涨3.16%后,今天继续飙升3.60%,成为了市场中的最强风口。国产软件、军民融合、次新股、通讯等板块纷纷掀起个股涨停潮。截止收盘,两市上涨个股家数高达3155家,仅有156家个股下跌,赚钱效应达到了近期的高点。

     

    其实,自从农历春节后,市场节奏就出现了显著的变化。创业板宣告强势归来,重新夺回了领涨宝座的位置。从年初以来各大指数的涨跌幅情况来看,截止到今天收盘,创业板大涨5.25%,将去年整年10.67%的跌幅,收复了一半。

     

    去年表现最为抢眼的上证50,年初以来则是大跌3.95%,近期还创下了5个多月来的新低。

     

    年初以来各大指数涨跌幅

     

    数据来源:朝阳永续整理

     

    另外,从行业表现来看,成长股在近期也是受到了资金的追捧,特别是之前的独角兽收获“政策红包雨”,重新激活了题材股。

     

    从成交额占比上来看,创业板指占两市的成交额比例,比从2月初11%左右的历史低位,大幅回升到现在的20%以上。与此相反的是,上证50成交额占比则从23%的历史高位回落至7%左右。这一变化,显示出成长板块受到资金青睐,一季度出现了量价齐升的走势。

     

    创业板指一季度量价齐升

     

    数据来源:川财证券

     

    二季度的主线是否已经确定?

     
     
     

     

    从个股涨跌家数来看,分化依然是主旋律,年初以来,两市上涨家数939家,下跌家数则是高达2469家。展望即将到来的二季度,该如何站稳风口?

     

    年初以来个股涨跌家数对比

     

    数据来源:朝阳永续整理

     

    从目前已经发布二季度策略报告的券商来看,他们大多将机会锁定在了成长股上面。川财证券指出,中长期风格切换的拐点可能已经来临。复盘历史数据,风格转化需要满足政策、业绩和流动性三方面的条件。其中,政策是核心,业绩滞后,流动性则是加速器。当前一些条件已经满足:政策显现积极信号,业绩增速改善迹象明显,流动性边际变动面临不确定性。

     

    策略上,二季度仍维持年度策略中的观点,成长性因素与波动率的上升将是主导市场的核心逻辑,用低估值蓝筹防守的同时需要重点把握中期布局绩优成长的机会。从业绩和成长的角度考量选取优质成长,传媒、电子、创业板蓝筹等绩优成长是首选。

     

    国泰君安也指出,二季度看好二线消费与制造业中的TMT板块。今年市场风格不会如2017年那么鲜明,但市场风险偏好将会提升一个层级,这是中国经济金融双出清曙光出现决定的。周期看龙头右侧机会,金融地产全年看绝对受益。相较之下,更加看好二线消费与制造业中的TMT阶段性表现。

     

    今年以来一直看好创业板的安信证券认为,近期主线依然是在成长性板块中寻找基本面扎实的优质公司,同时适当关注一些估值合理盈利平稳的消费品公司。从中期来说,新经济仍将是中期投资主线,新旧动能切换大势所趋,政策加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度的信号明确,优质新经济公司将更被A股市场包容,未来盈利预期和流动性预期的改善也将进一步推进成长股行情,当然投资者依然需要注意回避烂公司的纯粹题材炒作。

     

    二季度几大风险不容忽视

     
     
     

     

    年初以来,市场经历了几波大幅调整,那么对于即将到来的二季度,哪几个风险点需要提前预防?

     

    川财证券提醒,投资者在二季度需要注意以下几个风险点。第一,风险偏好方面,一季度受益于蓝筹行情导致的新基金(包括公募和私募)发行天量使得资金流入较多,同时两会召开维稳预期上升,加上政策对新兴成长行业的鼓励,整体市场风险偏好显著上行;但这些因素在二季度均面临不同程度的减弱。

     

    第二,流动性方面,二季度面临美联储加息带来的紧缩压力,尽管国内不一定跟随加息,但中美国债利差只有90多个BP,汇率压力上升导致二季度难以边际宽松;另外,两会结束,央行行长和银保监会新一任领导上台,金融去杠杆大概率延续,整体来看宏观资金面二季度大概率边际趋紧。

     

    第三,盈利层面,经济在一季度显现出韧性,主要是工业生产和房地产投资,分别受益于取暖季和去年三四线城市房价的上行,这在二季度都面临消减,且二季度面临基建和地产投资因资金成本上升导致的下行压力以及因贸易战导致的出口增速回落压力,整体看企业盈利增速在二季度难出现超预期上行。

     

     

     

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